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CONTRIBUCIÓN AL REARME MORAL EN TIEMPO DE CRISIS Las titulaciones son la conversión de hipotecas (o de otros activos) en títulos de renta fija negociables en un mercado secundario de valo­ res. De esa manera, la banca saca las hipotecas fuera del activo de su balance con el fin de adquirir más beneficios ya que las operaciones fuera del balance les permiten un mayor aplazamiento. Pero si fraca­ san, harán fracasar las hipotecas. En quinto lugar, están los sistemas de incentivos para recompen­ sar a ciertos ‘actores de los mercados financieros’. Se daban enormes primas a banqueros por la venta de complejos productos crediticios, cuya calidad crediticia a largo plazo se desconocía. El comportamien­ to de los inversores institucionales y privados ha dejado mucho que desear. Se guían sólo por el ranking de los bonos, sin un análisis pro­ fundo del verdadero riesgo de los activos que compraban. Confia­ ban plenamente en los bancos de inversión norteamericanos, hoy en quiebra, nacionalizados o absorbidos por otros bancos. Por último, ha habido grandes errores en ‘la regulación y super­ visión bancaria’, sobre todo en la banca de inversión o emisiones de estos organismos ¿Por qué no estaba regulada? ¿Por qué se permitían operaciones fuera de balance? ¿Por qué se permitían incentivos per­ versos? Las autoridades monetarias y financieras no han querido ver lo que estaba ocurriendo en los mercados o una autoridad oscurantista superior ha hecho explotar el sistema41. 2 . 6 . R e sp o n sa b ilid a d m o ra l y c o n t e x t o é t ic o d e la crisis fin a n c iera 42 Los obispos españoles han mostrado su seria preocupación ante la actual crisis económica. La Asamblea Plenaria, celebrada en no­ viembre de 2009 , ha dedicado una sesión a este tema. Los obispos creen que, como dijo el Cardenal Presidente en el discurso inaugural, “en las actuales circunstancias conviene recordar especialmente la 41 J.Ma. TREVIJANO ETCHEVERRÍA, O.c., Madrid, Libroslibres, 2007. 42 OIT, Para recuperarse de la crisis. Unpacto mundial para el empleo , Gine­ bra 19 de junio de 2009. NAT. GRACIA LVII 2/mayo-agosto, 2010, 203-265, ISSN: 0470-3790 229